三网融合过程提速，宽带建设上升为国度战术？泶ㄉ，光纤先行。在此布景下，各城市纷纷执行宽带提速、光纤入户工程。此举有望扭转行业供过于求的局面。在今年旺盛的需要推动下，行业根基面有望得到显著改善。
供求关系改善
2011年作为“十二五”开局之年，中国电信提出了“宽带中国，光网城视坠亟略，光纤总需要量为1亿到1.2亿芯公里，持续维持高速增长，但供给也达到1.3亿芯公里，供给大于需要。
从汗青数据来看，2006年到2008年中国光纤需要量从2900万芯公里增至4800万芯公里，年增幅为18%。2009年随着3G派司发放，3G市场发作，同时FTTB（光纤到楼）建设也大规７⒄，光纤需要量增长84%，达到了8800万芯公里。2010年3G需要的一连以及FTTx（光纤接入）的推动，我国光纤的需要量维持在9000万芯公里左右。
对于2012年光纤需要量，以年增长30%测算，今年需要量将介于1.3亿到1.5亿芯公里。市场初步预计供给为1.3亿到1.4亿芯公里。与2011年相比，今年光纤光缆行业的供求关系有望得到改善。
我们以为，今年光纤需要量有望持续维持高速增长，原因有以下三点：
首先，传统宽带免费升级提升光纤需要量。北京、上海、昭通、沉庆、成都等地陆续发展宽带免费升级，预计其他城市也会跟进。光纤用户能够免费享受升级服务，而原来的ADSL铜缆用户最高速度只有8M，要想享受10M或更高的带宽，只能选择FTTH（光纤入户）。新增FTTH用户将有力提升光纤需要量。
其次，一旦中国移动获得宽带派司，将大规模进入宽带接入市场。中国移动涉足宽带业务，将通过两个渠路，一是借助原有的铁通宽带资源，二是钻营与广电系统合作。我们预计，一旦获得派司，中移动将把骨干网和城域网作为今年建设沉点，与此同时，国际出口带宽也将扩大50%。市场预计今年中国移动光纤需要量为3400万芯公里，最乐观的估计甚至达到5000万芯公里。中国移动何时揭开光纤招标的“神秘”面纱，我们将做亲昵跟踪。
再次，今年三网融合有望获得内容性进展，有利于推动FTTH加快建设。今年岁首三网融合试点城市由12家增至42家，扩充数量超出预期。另表，中国广电网络公司若是今年挂牌成立，届时三网融合将获得阶段性进展。
盈利能力提升
供求改善的前提下，光纤行业的盈利能力将得到提升。一方面，今年光纤价值着落空间较幼，不排除上涨的可能性。另一方面，部门龙头企业光棒自给率提高，行业盈利能力或触底反弹。
2011年光纤均匀招标价位为68元/芯公里，今年大规模光纤招标还没有起头，从目前情况分析，光纤价值着落概率较幼，反而存在肯定的上涨可能。
一是光纤供求关系改善，今年光纤光缆的供求关系根基平衡，这是光纤价值维持不变甚至有机遇上涨的最重要原因；二是光纤价值靠近底部，降价空间不大。从前十年光纤价值曾经历冰火两沉天，以G.652D规格为例，2001年其最高价曾一度靠近400元/芯公里，随后几年急剧着落，2010年均匀价值已跌至70.5元，2011年行业即便面对供过于求的不利局面，光纤价值依然达到68元/芯公里，只是微幅着落。以目前价位测算，行业均匀净利润率只有4%-6%，而企业成本较为不变，成本改善空间很幼，若价值持续着落将会出现行业性吃亏。目前来看，价值持续着落可能性很幼。
部门龙头企业增长光棒自给提高毛利率。国内光纤光缆龙头企业如PG电子科技、亨通光电今年自造光棒都将投入量产，提升毛利率水平。（原载《中国证券报》）
